Key4biz – Il taglio del rating da parte di Exane Bnp Paribas e i buoni risultati di Iliad pesano su Telecom Italia, che cede fino al 6%. Mirella Liuzzi (M5S) ‘Il rendimento della rete in rame è anacronistico, va superato’. Massimiliano Dona (UNC) ‘Il monopolio del rame un freno alla banda ultralarga’. Nicita (AGCOM) ‘Parametro da rivedere nell’analisi di mercato 2018-2021’.
Liuzzi (M5S) ‘Rendimento rete in rame anacronistico va superato’
La conferma arriva da Mirella Liuzzi, deputata del M5S, Segretario di Presidenza della Camera, esperta di Tlc e Digitale, che commenta così l’articolo di Raffaele Barberio pubblicato oggi su Key4biz ‘Autostrade non è un caso isolato. A Telecom Italia garantito un rendimento di quasi il 9% per la vecchia rete in rame’: ““Riteniamo opportuno fare una riflessione seria sul rendimento e superamento della rete in rame che oggi è chiaramente anacronistico. Uno stato moderno deve promuovere e incentivare una tecnologia al passo coi tempi e riteniamo opportuno che gli investimenti e tutti gli sforzi debbano essere concentrati sulle nuove reti in fibra”.
Nicita (Agcom) ‘Parametri da rivedere’
Il tema è peraltro di attualità e all’attenzione dell’AGCOM, come conferma a Key4biz il commissario Antonio Nicita: “AGCOM concluderà a breve una nuova analisi di mercato per il triennio 2018-21 – ha detto Nicita – E il parametro Wacc (Weighted average cost of capital) è tra quelli che sono naturalmente destinati ad essere riconsiderati alla luce dell’evoluzione dei costi, degli investimenti e delle dinamiche concorrenziali. Il Wacc andrà riparametrato in base alle dinamiche dei tassi di interesse, ma questo avviene ad ogni analisi di mercato e il tutto poi va visto in funzione a struttura costi e altri parametri”, ribadisce Nicita, precisando che “Occorre però molta cautela nel confrontare tlc e autostrade, perché sono tipi di regolazione completamente diversi (oltre che di proprietà). Un conto è il ruolo del Wacc in un ambito di monopolio di regolazione dei prezzi retail con RoR, altro è una incentive regulation dell’accesso ulstream in mercato dove c’ê concorrenza e reti private. Ê un altro mondo. La rete in rame è di Telecom, non è in concessione e poi il Wacc non è un “rendimento garantito”, ma semplicemente una misurazione – quella più accettata – del costo del capitale, che va sempre riconosciuto”. “Semmai il tema è il calcolo di ammortamento. Quindi, non confronterei strade (in concessione) e reti Tlc”, dice il commissario.
Peraltro, se consideriamo gli investimenti nel 2017 il settore TLC ha investito 7,3 miliardi, pari al 25% del ricavo totale (dati AGCOM). Le infrastrutture si ammodernano sempre di più, e i prezzi scendono molto di più rispetto all’inflazione.
Sempre con riferimento al Wacc, “vero è che oggi in Italia siamo poco sopra la media. Berec https://berec.europa.eu/eng/document_register/subject_matter/berec/reports/7316-berec-report-regulatory-accounting-in-practice-2017 e l’analisi di mercato ci dirà se possiamo avvicinarsi ulteriormente. Peraltro, questa fu in passato una questione di tensione tra Agcom e Commissione Ue, che voleva un Wacc più alto perché considerava un quinquennio diverso su cui calcolare la media”.
Benchmark UE WACC
“Consideriamo però che se è vero che siamo più alti della media Ue, è anche vero che, in Italia, questo è spiegato in gran parte per il maggior costo del denaro, dovuto al rischio paese, che si misura col risk-free dei bond governativi. Noi abbiamo 4,44% in Italia, mentre la media EU è molto più bassa. E le ultime collocazioni dei titoli son in rialzo”, chiude Nicita.
Dona (UNC) ‘Monopolio della rete in rame freno alla banda ultralarga’
Dal canto suo, il presidente dell’Unione Nazionale Consumatori Massimiliano Dona, mette in evidenza il prezzo pagato dai consumatori alle privatizzazioni fatte male. “In questi anni i consumatori hanno pagato il prezzo di privatizzazioni malfatte – commenta Dona – Abbiamo trasformato monopolisti pubblici in soggetti privati, facendo loro conservare, però, tutti i privilegi che derivavano dalla loro posizione vantaggiosa, come il monopolio della rete in rame, e senza fare le liberalizzazioni necessarie. Un bel regalo! Così, gli azionisti si sono arricchiti, grazie ai rincari esagerati pagati dalle famiglie”. “Non c’è azienda in Italia che, in barba al rischio di impresa, non sarebbe felice di avere un rendimento (fissato e garantito per legge) all’8,77 per cento – aggiunge Dona – Se a questo si aggiunge che il privilegio di avere il monopolio della rete in rame ha rallentato la realizzazione in Italia della banda larga e ultralarga, il quadro è completo”.
Fonte: Key4biz
